“自动售货机第一”拒绝在线出售优宝,并对新华社说“不”。

经过3个多月的规划,上市公司新花都(002264。深交所)宣布终止第三板上市公司优宝在线的合并。

优宝在线发布公告称,对股票转让产生巨大影响的主要不确定性已经消除。根据有关规定,公司向全国性股份制公司提出申请后,股份转让将于8月29日恢复。

记者注意到,这在目前a股上市公司并购新三板上市公司的热潮中是罕见的。

据了解,由于优宝在线股东人数众多,股东利益不同,公司主要股东和重组方新华都无法就交易价格等方面达成一致。

公司收到控股股东王斌的通知,各方同意终止此次重大事件。

收购优宝在线失败,表明优宝在线成立于2011年,主要业务是无人自动售货机。

2016年2月24日,优宝在线将其新的第三板列为“第一批自动售货机”。

在电子商务的冲击下,新华渡真正的零售业目前正面临着社会发展的挑战,其结果直接反映在公司的业绩上。

财务数据显示,2016年新华渡实现上市公司股东应占净利润约5438.3万元,与目标公司优宝在线相比相差2000多万元。

值得一提的是,重组的终止也给新华渡的业绩带来了进一步的压力。

新华渡发布的最新2017年半年度报告数据显示,该公司显示出收入增加但利润没有增加的迹象,预计今年前三个季度同比下降85.84%-99.53%。

新三板独立评论员刘子木表示,新华渡作为传统零售企业,正在受到互联网电子商务的冲击,而无人超市的出现正在改变传统零售的形式。

因此,新华社有强烈的创新欲望。

新三板公司优宝在线的智能自动售货机业务只是新的零售形式之一。

然而,作为传统企业新华渡,收购优宝在线意味着该公司正在扩大规模和转型。

对优宝在线来说,创新和企业家精神正在酝酿之中,不需要急着穿过主板。

记者注意到,在停牌前重组总市值中,优宝在线明显高于新华渡。

根据新华渡网和优宝网停牌前交易日的收盘价分别为8.4元/股和10.68元/股,新华渡网和优宝网的总市值分别约为51.54亿元和65.04亿元。

但不幸的是,这次合并失败了。

刘子木认为有三个原因:第一,零售业的互联网迭代是不可逆转的。

新华渡收购优宝在线不能给优宝在线带来更广阔的市场空。

新华渡的销售网站是一个购物中心,而优宝在线的销售网站理论上可以在任何地方。

尽管收购失败,新华渡的实际控制人陈发书却出现在优宝在线的《中国日报》股东名单上。

其次,优宝在线的估值想象力空大于新华渡。

与日本的自动售货机市场相比,优宝在线在性能上已经领先新华渡。

《中国日报》显示,新华渡的净利润为3438.81万元,优宝在线的净利润为8174.61万元。

新花都的净利润在下降,而优宝在线却在上升。

更重要的是,友宝在线推出的演唱《毫巴》的朋友直接将KTV场景扩展到任何地方。

第三,目前优宝在线的市盈率为62倍,新华渡的市盈率为118倍。

然而,新华渡的总市值约为56亿元,优宝在线的总市值超过65亿元。

两组数据的比较表明,新华渡的股价被严重高估。因此,双方关于股份交换、吸收和合并的框架协议已经变成优宝在线以低价出售股份换取股价虚高的股份。优宝在线的股东不会进行这样的亏损交易。

评估制度引发的价格扭曲自2017年以来,a股公司收购新三板企业的行为呈上升趋势。

据数据统计,截至9月5日,今年以来上市公司发布或实施了对新三板企业的并购方案123起,较去年同期增长57.7%;新三板企业被上市公司并购的资金额达536亿元。据统计,截至9月5日,今年以来,上市公司已为新三板企业发布或实施了123项并购计划,同比增长57.7%。上市公司为新三板企业收购资本536亿元。

然而,从许多上市公司并购新三板公司的案例来看,大多数上市公司并不畅销,存在上市公司收购价格过低的现象。

例如,华东重型机械有限公司计划以29.5亿元收购润星科技,电声学有限公司计划以18.87亿元收购乐华文化。这些都是交易金额相对较大的情况。上市公司的业绩远远好于上市公司。

据数据显示,润星科技成立于2007年6月5日,上市于2016年7月22日。

记者了解到,在润星科技今年2月决定终止上市之前,该公司2014年、2015年和2016年1月至6月的营业收入分别为3.19亿元、4.33亿元和3.15亿元。净利润分别为4844.99万元、7430.5万元和6054.77万元。

可以说,润星科技已经取得了可观的成绩,即使它是a股。

相反,记者从华东重型机械近年的业绩中了解到,该公司的净利润不到润星科技的一半。

根据华东重型机械2017年半年度报告,公司上半年实现营业收入19.37亿元,同比增长113.81%。上市公司股东应占净利润仅为1933.6万元,同比增长27.34%。

但即便如此,得益于a股上市公司的平台,截至9月7日,华东科技的估值为78.18亿元,远远超过润星科技29.5亿元的“白菜价格”。

乐华文化也卖得不好。

2016年10月25日晚,功达电声发布合并公告,提议以18.87亿元收购华乐文化的全部股份,其中11亿元为真金白银,7.87亿元为股份发行。根据公告,功达电声将以每股1.392元的价格发行5661万股。

从他们的表现来看,乐华文化也远远优于总电声。

值得一提的是,为了成功实现“销售”,乐华文化还主动将公司23.2亿元的首次报价下调至最终的18.87亿元。

业内人士认为,现行的价值评估体系无法判断企业的真实价值,这对上市企业和新三板市场是一个打击。

东北证券新三板研究中心负责人傅立春表示,现在二级市场的交易量及其股价已经严重扭曲,因此其参考价值越来越弱。

在这种情况下,我们更喜欢股权估值方法,而不是股权投资估值方法。

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